March 28, 2024   10:57:18 PM ICT
AIT

บมจ. แอ็ดวานซ์ อินฟอร์เมชั่น เทคโนโลยี (AIT)
ซื้อ
ราคาปิด (บาท)          13.60
ราคาเป้าหมาย (บาท)     16.50
SET Index            826.65

        กำไรไตรมาส 4/50 ทรุดหนักเนื่องจากรายการพิเศษ  แต่งานในมือสูงจะหนุนแนวโน้มปี 2551
เติบโตโดดเด่น

* กำไรไตรมาส 4/50 ทรุดหนักเหลือเพียง 13 ล้านบาท  จากรายการพิเศษ 40 ล้านบาท
        บมจ. แอ็ดวานซ์ อินฟอร์เมชั่น เทคโนโลยี (AIT)  ประกาศผลประกอบการไตรมาส 4/50 ที่
น่าผิดหวังและทรุดหนักมีกำไรลดลงเหลือเพียง 13 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.21 บาท) ลดลง 47% จาก
ไตรมาสก่อน และ 68% จากปีก่อน  ต่ำกว่าที่เราคาดอย่างมากที่ประเมินจะมีกำไรเท่ากับ 27 ล้านบาท 
เนื่องจากรายการพิเศษคือ ขาดทุนจากการด้อยค่าของอุปกรณ์สำหรับให้เช่า 40 ล้านบาท  ถ้าหากบวกกลับ
รายการพิเศษนี้จะมีกำไรปกติที่สูงถึง 53 ล้านบาท  ยอดขายสำหรับงานวางระบบคอมพิวเตอร์และเครือ
ข่ายเทคโนโลยีสารสนเทศในไตรมาส 4/50 รวมถึงค่าเช่า ฟื้นตัวดีขึ้นอย่างมากถึง 503 ล้านบาท เพิ่มขึ้น
52% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลงจากปีก่อน 13%  จากการรับรู้รายได้งานในมือ (Backlog) ณ สิ้นไตร
มาส 3/50 ประมาณ 800-1,000 ล้านบาท  อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในเกณฑ์ดีเท่ากับ 26.4% ใกล้เคียงกับ
ไตรมาสก่อน  แต่ดีขึ้นจากปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 22.9%  โดยอัตรากำไรขั้นต้นของ AIT ขึ้นกับลักษณะงานที่ส่งมอบ 
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารพุ่งขึ้นเป็น 100 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 84% จากไตรมาสก่อน และ 27% 
เนื่องจากขาดทุนจากการด้อยค่าของอุปกรณ์สำหรับให้เช่า 40 ล้านบาท ซึ่งนำมาลงเป็นค่าใช้จ่าย  รวม
แล้วในปี 2550 ที่ผ่านมาผลประกอบการ AIT ได้ตกต่ำลงอย่างหนัก เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจและการ
เมืองไม่เอื้ออำนวย รวมทั้งการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐบาลมีความล่าช้า ทำให้ยอดขายในปี 2550 ลด
ลงเหลือเพียง 1,638 ล้านบาท ลดลง 28% และ มีกำไรทรุดลงเหลือ 94 ล้านบาท ลดลง 52%

* งานในมือพุ่งขึ้นมาเป็น 1,300-1,600 ล้านบาท คาดจะหนุนกำไรปีนี้เติบโตดีขึ้น
        AIT มีงานในมือ (Backlog) ณ สิ้นไตรมาส 4/50 ปรับขึ้นมาเป็น 1,300 ล้านบาท และ ใน
ปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็น 1,600 ล้านบาท  ทำให้ผู้บริหารของ AIT ประเมินยอดขายในปีนี้จะพุ่งขึ้นเป็น 2,500
ล้านบาท  เป็นผลจากภาครัฐบาล โดยเฉพาะรัฐวิสาหกิจอย่าง บมจ.ทีโอที และ บมจ. กสท.โทรคมนาคม
จะมีการเบิกจ่ายงบประมาณมากขึ้นในปีนี้หลังจากที่ล่าช้าในปีก่อน  สำหรับประมาณการของเรายังคงเป็น
แบบอนุรักษ์นิยม โดยประเมินยอดขายจะฟื้นตัวเป็น 2,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% และ มีกำไรสุทธิเท่ากับ
120 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 1.74 บาท) เพิ่มขึ้น 28%* คาดแนวโน้มจะเติบโตโดดเด่น และ ซื้อขาย P/E
ต่ำ แนะนำ ซื้อ/เราคงประเมินราคาเหมาะสมเท่ากับ 16.5 บาท คำนึงถึงผล Fully-dilute จาก
วอร์แรนท์ทั้งหมด และภายใต้ฐาน P/E ปี 2551 ประมาณ 9-10 เท่า  ราคาหุ้นปัจจุบันแม้ว่าจะฟื้นตัวหลัง
จากที่ทรุดหนักในปีก่อน  แต่ยังซื้อขาย P/E ปี 2551 ที่ค่อนข้างต่ำ 7.8 เท่า และ ประเมินจะมีเงินปันผล
ตอบแทนปี 2550 ประมาณ 1 บาท หรือ คิดเป็นเงินปันผลตอบแทนประมาณ 7.4% จากแนวโน้มผลประกอบ
การปีนี้จะฟื้นตัวอย่างโดด และ มีแนวโน้มจะมากกว่าที่เราคาดจากงานในมือสูง  ดังนั้นเราจึงคงคำแนะนำ
ซื้อ

บล.กิมเอ็ง

เข้าชม: 2,053

 
 

Copy Right © 2009-2012 © Thaihoon.Com