BEC : (ซื้อ) , ผลประกอบการ 4Q50 มีกำไรสุทธิ 518 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 65% YoY แต่ลด
ลง 14% QoQ   สำหรับผลประกอบการทั้งปี 2550 มีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 2,252 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37% YoY
เป็นผลมาจากการเติบโตของธุรกิจของ BEC ที่ดีต่อเนื่อง ทั้งนี้จากการเพิ่มอัตราการใช้เวลาโฆษณาขึ้นมา
ได้อย่างต่อเนื่อง การขยายเวลาช่วงซุปเปอร์ไพร์ม และการปรับเพิ่มราคาในบางช่วงเวลา ทำให้สามารถ
เพิ่มรายได้จากการขายเวลาโฆษณาได้สูงขึ้น 14.9% YoY ในชณะที่ต้นทุนการให้บริการไม่ได้เพิ่มขึ้นตาม
แต่ยังกลับลดลงจากปีก่อนจากการที่เปลี่ยนแปลงผังรายการลดจำนวนละครลง มีกำไรจากธุรกิจคอนเสิร์ต
และแสดงโชว์ และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปมากมากนัก จึงทำให้ BEC มี
อัตรากำไรสูงขึ้น และยังมีอัตราการเติบโตของยอดกำไรสุทธิสูงมาก ณ สิ้นปี 2550 มี ROE อยู่ที่ 34% ซึ่ง
สูงมาก

        ความเห็น : ผลประกอบการทั้งปี 2550 ที่ออกมาถือว่าดีมากและเป็นไปตามที่คาด ถือเป็นกำไร
สูงสุดตั้งแต่เริ่มจัดตั้งบริษัทมา  เรายังเชื่อว่าปี 51 BEC จะยังคงสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง จาก
ภาวะเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่คาดว่าจะดีขึ้นกว่าปีที่แล้วส่งผลให้คาดว่าอุตสาหกรรมโฆษณาจะ
เติบโตกว่าปีก่อนที่ค่อนข้างซบเซา ประกอบกับ   Supply ที่หดหายไปจาก TITV หรือ TPBS ที่เป็นทีวี
สาธารณะ และในอนาคต ช่อง 5 ที่จะโฆษณาได้น้อยลงจากที่ช่อง 5 จัดเป็นสื่อสาธารณะที่เป็นของหน่วย
งานรัฐ ซึ่งจะอนุโลมให้มีโฆษณาแค่เพียงพอไม่เน้นแสวงหากำไร นอกจากนี้การพัฒนารายการในช่วงเวลา
non primetime ให้ได้รับความนิยมมากขึ้น น่าจะช่วยเพิ่มรายได้และกำไรของ BEC ได้เติบโตขึ้นต่อไป
ยังคงแนะนำซื้อ BEC โดยมีราคาเป้าหมายที่ 30.50 บาท ยังมี upside potential อีก 12% (คาด
จ่ายปันผลใน 2H50 อีก 0.60 บาท จาก 1H50 จ่ายแล้ว 0.50 บาท รวมทั้งปี 1.10 บาทคิดเป็นอัตรา
เงินปันผลตอบแทน 4%)

บมจ. ยูไนเต็ด