ADVANCE INFO SERVICES : ADVANC
TRADING BUY : Target Price (Bt) 107.8      

กำไรสุทธิ 4Q50 โตกระฉูด 5,131 ล้านบาท.....หลังเริ่มบันทึกรายรับ IC
- ความสำเร็จด้านการตลาด.....ส่งผลยอดผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิ ( Net  additions) ใน 4Q50
  ฟื้นตัวตามคาดกว่า 0.90 ล้านราย (+76%QoQ)
- ในขณะที่ค่าบริการเฉลี่ยต่อเลขหมายใน 4Q50 ก็พลิกเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกหลังลดลงติดต่อกันกว่า 6
  ไตรมาสในช่วงที่ผ่านมา (ดีกว่าเราคาดราว 2.3%)
- ดังนั้น รายได้รวมก่อนรวมรายรับ IC  จึงฟื้นตัวกว่า 4.2%QoQ และ 4.5%YoY
- แถมมีการเริ่มบันทึกรายรับสุทธิ IC (Net IC Revenues) ที่สูงถึง 2,476 ล้านบาท
- จึงทำให้กำไรสุทธิ 4Q50 โตกระฉูดกว่า 5,131 ล้านบาทหรือฟื้นตัวกว่า 61%YoY
- ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ฟื้นตัว....ส่งผล ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้จากการให้บริการปี 51 ยังขยายตัวอีก
  5-7 %YoY
- เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 51 ก่อนบันทึกรายรับ IC โต 8.4%YoY
- ราคาพื้นฐานเรารวมผลประโยชน์จากการใช้ IC แล้ว ดังนั้น เราจึงแนะนำเพียง "ซื้อเก็งกำไร"
  โดยคงราคาเป้าหมายปี  51 ที่ 107.8  บาท

Investment Theme :
        เหตุการณ์ : เนื่องจากใน 4Q50 เป็นช่วงเทศกาลประกอบกับความสำเร็จด้านการตลาดจาก
การออกโปรโมชั่นแบบใหม่ที่คิดค่าบริการในอัตราเดียวกันทุกเครือข่ายภายใต้โปรโมชั่น "แรง บุฟเฟต์"
และ "เอาไปเลย"  จึงส่งผลต่อเนื่องยอดผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิ (Net additions) เริ่มฟื้นตัวตาม
คาดกว่า 0.9 ล้านรายหรือโต 76%QoQ  ในขณะที่ปริมาณการโทร  (MOU) ที่ยังสูงขึ้นต่อเนื่อง ก็ทำให้
รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (Blended ARPU) ใน 4Q50 พลิกกลับเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบปีครึ่ง ราว
1% มาอยู่ที่ 256 บาทต่อเลขหมายต่อเดือน  จึงผลักดันรายได้รวม 4Q50 ก่อนบันทึกรายรับ  IC ขยายตัว
อีกครั้งราว 4.5%YoY นอกจากนั้น ใน 4Q50 บริษัทยังมีการบันทึกรายรับจากการใช้  IC เป็นครั้งแรก
หลังทำข้อตกลงใช้ IC กับ DTAC และ TRUEMOVE ตั้งแต่ต้นปี 50  โดยมีมูลค่าสุทธิกว่า 2,476 ล้านบาท
จึงส่งผลต่อเนื่องให้ผลการดำเนินงานสุทธิ 4Q50 มีกำไรโตก้าวกระโดดกว่า 61%YoY มาอยู่ที่ 5,131
ล้านบาท ซึ่งทำให้ภาพรวมกำไรสุทธิทั้งปี 50 ยังทรงตัวใกล้ปี 49 ได้ที่  16,290 ล้านบาท พร้อนกันนี้ ยัง
แจ้งจ่ายเงินปันผลงวด 2H50 อีก 3.3 บาทด้วย โดยเตรียมขึ้น XD วันที่ 16 เม.ย.51 และจ่ายจริงวันที่
8 พ.ค.51
        ผลกระทบ : เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการเริ่มบันทึกรายรับ IC ของ ADVANC อีกทั้ง จาก
ภาพรวมความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ส่งสัญญาณฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่องในปัจจุบัน จึงทำให้เราเชื่อว่ารายได้จากการให้
บริการปี 51 จะขยายตัวตามเป้าที่ผู้บริหารตั้งไว้ที่  5-7%YoY  ได้ไม่ยาก ดังนั้น เบื้องต้น เรายังคง
ประมาณการกำไรสุทธิปี 51 ก่อนรับรู้รายรับ IC ที่ 17,684 ล้านบาทหรือขยายตัวราว 8.4%YoY และ
หากรวมผลประโยชน์จากการรับรู้รายรับ IC สุทธิอีกราว 1,000 ล้านบาท ก็จะส่งผลให้มีกำไรสุทธิรวมทั้ง
ปี 51 เพิ่มขึ้นอยู่ที่  17,918 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นจากคาดการณ์ในปัจจุบัน 1%)
        คำแนะนำ : ราคาเป้าหมายในปัจจุบันของเรามีการรวมผลประโยชน์จากการใช้ IC แล้ว ดัง
นั้น เราจึงแนะนำเพียง  "ซื้อเก็งกำไร"  (เดิม "ซื้อ" ) โดยคงราคาเป้าหมายปี 51 ที่ 107.8 บาท

บมจ. ยูไนเต็ด