บมจ. ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม (PTTEP) ซื้อเก็งกำไร
ราคาปิด (บาท) 144.00
ราคาเป้าหมาย (บาท) 193.00
SET Index 766.53
Stock Information
หุ้นที่ออกและชำระแล้ว (ล้านหุ้น) 3296.00
ราคาพาร์ (บาท) 1.00
Free Float (%) 33.39
มูลค่าตลาด (ล้านบาท) 474624.00
Foreign Limit (%) 40.00
Major Shareholders
PTT (%) 66.46
NORTRUST NOMINEES LTD (%) 1.90
LITTLEDOWN NOMINEES (%) 1.89
คาดกำไรปี 50 จะออกมาที่ 27,766 ล้านบาท
คาดกำไรไตรมาส 4/50 เติบโต 11% yoy
เราคาดว่าบริษัทจะประกาศผลการดำเนินงานประจำปี 2550 ออกมามีกำไรสุทธิ 27,766 ล้าน
บาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 8.45 บาท ลดลงเล็กน้อย 1% yoy โดยเป็นผลมาจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นและ
ค่าใช้จ่ายในการสำรวจและผลิตปิโตรเลียมที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าบริษัทจะมีปริมาณการจำหน่ายปิโตรเลียมที่เพิ่ม
ขึ้นและราคาจำหน่ายเฉลี่ยที่สูงขึ้นมาชดเชยก็ตาม เราประเมินว่าบริษัทจะมีปริมาณการจำหน่ายปิโตรเลียม
ในปี 2550 อยู่ที่ 178,545 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ/วัน ต่ำกว่าเป้าหมายเดิมที่ 188,000 บาร์เรล
เทียบเท่าน้ำมันดิบ/วัน ประมาณ 5% แต่ดีขึ้นกว่าปี 2549 อยู่ 5.4% yoy ซึ่งเป็นผลมาจากการเปิดดำเนิน
การผลิตเชิงพาณิชย์ของโครงการโอมาน 44 (PTTEP ถือหุ้น 100%) และโครงการภูฮ่อม (PTTEP ถือหุ้น
20%) ในส่วนของราคาจำหน่ายปิโตรเลียมเฉลี่ยก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4.4% yoy จาก 36.52 เหรียญ
/บาร์เรลในปี 2549 เป็น 38.14 เหรียญ/บาร์เรล ตามราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่เพิ่มขึ้น สำหรับ
ไตรมาส 4/50 เราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิที่ 6,791 ล้านบาท หรือ 2.06 บาท/หุ้น เติบโต 11% yoy
จากปริมาณการจำหน่ายปิโตรเลียมที่เพิ่มขึ้น 8.9% yoy และราคาจำหน่ายเฉลี่ยที่สูงขึ้น 11.9% yoy แม้
ว่าค่าเงินบาท
ปีแห่งการเติบโตของผลกำไร
จากคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 4 ที่ต่ำกว่าที่คาดไว้เดิมเนื่องจากปริมาณการจำหน่าย
ปิโตรเลียมที่ต่ำกว่าที่คาดไว้เดิม ทำให้เราได้มีการปรับประมาณการผลกำไรในปี 2550 ลดลง 3% yoy
เป็น 27,766 ล้านบาท หรือ 8.45 บาท/หุ้น ในขณะที่ปรับประมาณการผลกำไรปีนี้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.3%
เป็น 36,445 ล้านบาท คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 11.09 บาท เติบโต 31% yoy ซึ่งผลกำไรที่จะเติบโตอย่าง
โดดเด่นในปีนี้เป็นผลมาจากปริมาณการจำหน่ายปิโตรเลียมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นถึง 25% yoy เป็น 223,334
บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ/วัน จากโครงการอาทิตย์ที่จะผลิตก๊าซ 330 ล้านลูกบาศก์ฟุต/วัน รวมไปถึง
โครงการอาทิตย์เหนือ (PTTEP ถือหุ้น 100%) ที่จะผลิตก๊าซ 120 ล้านลูกบาศก์ฟุต/วันในปลายปีนี้และ
โครงการเวียดนาม 9-2 (PTTEP ถือหุ้น 25%) ที่จะผลิตน้ำมันดิบ 20,000 บาร์เรล/วัน ในไตรมาส
3/51 รวมไปถึงราคาจำหน่ายปิโตรเลียมที่ยังคาดว่าจะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องตามราคาน้ำมันดิบที่ยังอยู่ใน
ระดับสูง
ราคาน้ำมันสูงยังเป็นบวกกับบริษัท แนะนำ ซื้อเก็งกำไร
เราคาดว่าบริษัทจะสามารถจ่ายเงินปันผลในครึ่งปีหลังได้ 1.59 บาท หลังจากที่ได้จ่ายเงินปัน
ผลระหว่างกาลไปแล้ว 1.61 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 2.2% ราคาหุ้นปัจจุบันมี upside อยู่
34% จากราคาทีเหมาะสมของเราที่ 193 บาท จากราคาน้ำมันที่ยังยืนระดับสูงและผลกำไรปีนี้ที่จะเติบโต
อย่างโดดเด่น ทำให้เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร สำหรับ PTTEP
22 ม.ค.--บล. กิมเอ็ง |
