คุณวันดี จากเขตสายไหม กทม. ถามว่า นักลงทุนกลุ่มสถาบันถึงได้เทขายหุ้นออกมาเป็นจำนวนมาก ทั้งที่ภาวะการลงทุนช่วงที่ผ่านมาก็ไม่ได้เลวร้ายอะไรมากมาย เลยอยากทราบว่า การเทขายหุ้นทิ้งของบรรดากองทุนเกิดจากความไม่แน่ใจในทิศทางตลาดหุ้นหรือเปล่า หลังเพื่อนๆ บอกว่าบรรดากองทุนในประเทศเทขายหุ้น เพื่อหันไปถือเงินสดเป็นการทดแทน
การเทขายหุ้นของบรรดากองทุนในประเทศ นั้น ผมมองว่าเป็นกลยุทธ์การลงทุนของบลจ. มากกว่าประเด็นอื่นๆ
เนื่องจากบรรยากาศการลงทุนหลังจากนี้ดูไม่ค่อยสดใส และมีปัจจัยลบรุมเร้าเข้ามาไม่ขาดสาย ทำให้ผู้บริหารกองทุนจำเป็นต้องเทขายหุ้นเพื่อตัดความเสี่ยงในอนาคต เพราะหากทนถือหุ้นต่อไปอาจทำให้สินทรัพย์ภายใต้การบริหารงานหดหายลงไปอีก

ยิ่งบรรยากาศการลงทุนในปี 2550 ไม่ค่อยสดใสเหมือนปีก่อนๆ ยิ่งทำให้ผู้จัดการกองทุนต้องเทขายหุ้นเพื่อหันไปถือเงินสดให้ได้มากที่สุดเช่นกัน แต่ถึงกระนั้นผู้จัดการกองทุนก็ใช้โอกาสนี้เข้าไปช้อนซื้อหุ้นปันผลดีๆ เก็บไว้เหมือนกัน
นับตั้งแต่ปลายปีที่แล้วจนถึงบัดนี้ ถึงเห็นกลุ่มนักลงทุนสถาบันเทขายหุ้นออกมาไม่หยุดและเชื่อว่าจะเทขายหุ้นออกมาเรื่อยๆ นะครับ

ผมมองเรื่องนี้เป็นเรื่องปกติธรรมดา และไม่ใช่เรื่องใหญ่โตอะไรมากมาย เพราะผู้จัดการกองทุนแต่ละแห่ง ล้วนต้องการสร้างผลตอบแทนให้ได้สูงสุด เพื่อสร้างความประทับใจแก่ผู้ถือหน่วย และผู้บริหารระดับสูง รวมทั้งแสดงให้เห็นความเป็นมืออาชีพอีกด้วย

ส่วนประเด็นที่ถามว่า กองทุนไม่มั่นใจในทิศทางของตลาดหุ้นนั้น ผมมองว่าเป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ผู้จัดการกองทุนเทขายหุ้นออกมาเป็นจำนวนมาก เพราะกลยุทธ์การลงทุนในปีที่ผ่านมา บลจ. ส่วนใหญ่ลงทุนไม่ถึงครึ่งหนึ่งของเพดานที่ลงทุนได้
หมายความว่า หาก บลจ. มีสัดส่วนการลงทุนในหุ้นมากถึง 20% แต่เงินที่นำไปลงทุนจริงๆ จะมีเพียงแค่ 10% เป็นอย่างสูงนะครับ

ตรงจุดนี้ชี้ให้เห็นว่า ผู้จัดการกองทุนมีการปรับพอร์ตมาก่อนหน้านี้แล้ว และเรื่องดังกล่าวมีการรับรู้กันมานานพอสมควร และจำกัดอยู่เฉพาะภายใน

การที่คุณวันดีเพิ่งได้ยินข่าวนี้ แสดงว่าการปรับพอร์ตการลงทุนของ บลจ. ต่างๆเกือบจะเสร็จสิ้นเป็นที่เรียบร้อยแล้ว และหลังจากนี้อาจเห็นกองทุนเทขายหุ้นออกมาน้อยลงหรือบางทีอาจเห็นเข้าไปช้อนซื้อหุ้นปันผลดีๆ เก็บไว้อีกรอบนะครับ

ก่อนจากกันผมขอบอกตามตรงว่า หุ้นขึ้นหรือไม่ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับกองทุนในประเทศ หรือนักลงทุนต่างชาติอย่างเดียว เพราะยังมีองค์ประกอบอื่นๆ รวมอยู่ด้วย