Puu
สมาชิก
จังหวัด: กรุงเทพมหานคร
โพสต์: 476 |  วันที่: 05/04/2007 @ 11:53:10 คุณชอบกระทู้นี้หรือไม่ ผลการโหวต บล.สินเอเชียแนะนำซื้อ ATCราคาเป้าหมาย 51.00 บาทคาดว่า ATC จะมีกำไรปกติประมาณ 2,048 ล้านบาท จากแนวโน้มส่วนต่างระหว่างราคาผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบ (Product to Feed Margin) ที่คาดว่า จะอยู่ที่ประมาณ 173ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเทียบกับ 159 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตันใน 4Q49 โดยเป็นผลจากการลดลงของราคาเฉลี่ยวัตถุดิบ (-7%QoQ) มากกว่าการลดลงของราคาเฉลี่ยผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์(-3%QoQ) และมีปริมาณการขายประมาณ 6.73 แสนตัน เพิ่มขึ้น 53%YoY แต่ลดลง 11%QoQ โดยเป็นการปรับในส่วนต่างของราคาผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบ (Product to FeedMargin) ที่มีแนวโน้มดีขึ้นกว่าที่ ACLS คาดไว้เดิมตามภาวะอุตสาหกรรมอะโรเมติกส์ที่คาดว่ายังดีต่อเนื่องในปี 50 โดยได้ปรับ Product to feed margin ขึ้นเป็น 158 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน เพิ่มจากเดิมที่ 155 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตัน ส่งผลให้คาดว่ากำไรปกติปี 50ของ ATC จะอยู่ที่ประมาณ 7,580 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34% YoY โดยจะมีกำลังการผลิตได้เต็มปีหลังที่มีการหยุดซ่อมบำรุงในปี 49 รวมทั้งมีโครงการไซโคลเฮกเซน (ใช้เบนซีนเป็นวัตถุดิบหลัก) จะสามารถผลิตได้เต็มปีเช่นกัน โดยมีกำลังการผลิตที่ 150,000 ตันต่อปี และจะเพิ่มขึ้นอีก 195,000 ตัน หลังจากทำการขยายกำลังการผลิตอีก 30% ในเดือนพ.ค.50คาดว่า แนวโน้มการควบรวมจะเป็นวิธี Amalgamation โดยเป็นการตั้งบริษัทใหม่และใช้วิธีแลกหุ้นของทั้ง RRC และ ATC เป็นหุ้นในบริษัทใหม่ เนื่องจากทั้ง ATC และ RRCมองว่า การควบรวมเป็นบริษัทใหม่เกิดประโยชน์คุ้มค่าในอนาคตมากขึ้นและสามารถครอบคลุมผลประโยชน์ทางภาษีของ RRC ที่ต้องเสียไปจากการควบรวมครั้งนี้
บล.กิมเอ็งแนะนำขาย AOTราคาเป้าหมาย 54.00 บาทเราปรับสมมติฐานโดยคำนึงถึงปัจจัยความเสี่ยงต่าง ๆ ดังต่อไปนี้ 1. ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นหลังเปิดใช้สนามบินดอนเมืองปีละ 2,000 ล้านบาท 2. ค่าซ่อมรันเวย์จำนวน 200-300 ล้านบาท และ 3. หักรายได้ค่าเช่าพื้นที่ส่วนเกินของคิงเพาเวอร์ที่เราเคยรวมไว้ก่อนหน้านี้ราว1 พันล้านบาท คณะกรรมการบริษัทฯมีมติสัญญาคิงเพาเวอร์โมฆะตั้งแต่แรกทั้งดิวตี้ฟรีและร้านค้า เนื่องจากไม่ปฎิบัติตาม พ.ร.บ.ร่วมทุน 35 หลังกฤษฎีกาวินิจฉัยการคำนวณมูลค่าโครงการเกิน 1,000 ล้านบาท ซึ่งต้องรอ ส่งหนังสือหารืออัยการสูงสุดภายในสัปดาห์นี้ คาดว่าเดือนเม.ย.จะเห็นทางออก ตามความเห็นเราเชื่อว่าจะยังมีการให้บริการร้านค้าปลอดภาษีอยู่ จนกว่าปัญหาจะมีทางออกที่ชัดเจน และคาดว่าจะยังไม่กระทบกับการจัดเก็บรายได้ค่าธรรมเนียม หรือหากมีการหยุดการจัดเก็บค่าธรรมเนียม (คิดเป็นประมาณ 25% ของรายได้รวม) ก็คาดว่าจะขอเรียกคืนย้อนหลังได้ เนื่องจาก AOT มีอำนาจในการต่อรองสูงและมีความเป็นไปได้ที่อาจจะได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น ดังนั้นเราจึงประมาณการรายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์ของปีนี้ไว้ที่ 5,678 ล้านบาท โดยหักรายได้ที่เคยคาดว่าจะได้จากพื้นที่ส่วนเกินออกจากการปรับสมมติฐานข้างต้นจะได้ประมาณการกำไรปกติปี 2549/50 และ 2550/51 เป็น 558ล้านบาท (0.39 บาท/หุ้น) ลดลง 91% จากปีก่อน และ 3,793 ล้านบาท (2.65 บาท/หุ้น) ตามลำดับ
ที่มา ข่าวหุ้น[/color:445008173c">
|
