สถิติใหม่ PTT ไตรมาส 3 กำไรทะลุ 2.3 หมื่นล้านบาทหลังรายได้เพิ่มขึ้น 36% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เหตุโรงแยกก๊าซปริมาณขายเพิ่มขึ้น 34% ขณะที่ PTTEP กำไรโต 75%รวมถึงรับรู้ยอดขายจาก RRC 100% แม้ไตรมาส 4 รายได้ลด 4.5 พันล้านบาท แต่ราคาเป้าหมาย 270 บาท

รายงานจากนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ ประเมินว่า ช่วงไตรมาส 3 บริษัท ปตท.จำกัด(มหาชน)หรือ PTT อาจมีกำไรสุทธิประมาณ 23,100 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 46%จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและเพิ่มขึ้น 26% จากไตรมาส 2/48และถือว่าเป็นกำไรสูงสุดเป็นประวัติกาลเนื่องจากผลประกอบการกลุ่มธุรกิจทุกตัวดีขึ้น โดยเฉพาะโรงแยกก๊าซ บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด(มหาชน)หรือ PTTEP และกลุ่มธุรกิจโรงกลั่น

โดย PTT บริษัทจะมีรายได้เพิ่มขึ้น 36% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและเพิ่มขึ้น 4%จากไตรมาส 2/48 ซึ่งเป็นผลมาจากโรงแยกก๊าซ ที่คาดว่าจะมีปริมาณการขายเพิ่มขึ้นเป็น900,000 ตันหรือเพิ่มขึ้นประมาณ 34%เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและเพิ่มขึ้น 11%เทียบกับไตรมาส 2/48

รวมถึงการที่ยอดขายช่วงไตรมาส 3 ของ PTTEP ซึ่ง PTT ถือหุ้นอยู่ 66.5% เพิ่มขึ้นจำนวน 58% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 35% จากไตรมาส 2/48ขณะที่มีกำไรสุทธิเติบโตถึง 75% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 31%เทียบกับไตรมาส 2/48 และมาจากการรวมยอดขายของโรงกลั่นระยอง(RRC)จำนวน 100%

ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี เพิ่มขึ้น 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนและเพิ่มขึ้น 35% จากไตรมาส 2/48 เป็น 6,000 ล้านบาทเนื่องจากค่าการกลั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น และผลประกอบการของบริษัท ปิโตรเคมีแห่งชาติ จำกัด(มหาชน) หรือ NPC ที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก รวมถึงค่าการกลั่นเฉลี่ยของโรงกลั่นในเครือ PTT อาจปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 10 เหรียญสหรัฐต่อตัน จาก 8 เหรียญสหรัฐต่อตันช่วงไตรมาส 2/48

นักวิเคราะห์ กล่าวต่อว่า สำหรับแนวโน้มกำไรช่วงไตรมาส 4/48 ยังคงแข็งแกร่งแต่จะลดลงจากส่วนลดค่าก๊าซ เนื่องจาก PTT จะลดค่าก๊าซที่ขายให้บริษัท กฟผ.จำกัด (มหาชน)หรือ EGATและ IPPs ช่วงระหว่างเดือน ต.ค.48-ม.ค.49 เป็นจำนวนเงินรวม4.5 พันล้านบาท โดยการนำส่วนลดราคาก๊าซธรรมชาติในอนาคตที่จะได้รับจากผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติตามสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติต่างๆ และ PTTEP ได้ตกลงที่จะนำส่วนลดราคาก๊าซธรรมชาติในอนาคตมาจ่ายล่วงหน้าให้กับ PTT เป็นเงิน 1.5 พันล้านบาทรวมเป็นส่วนลดทั้งสิ้น 6 พันล้านบาท

ดังนั้นรายได้ของ PTT ไตรมาส 4 จะลดลง 4.5 พันล้านบาทแต่ผลกระทบต่อกำไรสุทธิจะน้อยกว่านั้น โดย PTT และ PTTEP จะทยอยเรียกคืนส่วนลดดังกล่าวจากการจำหน่ายก๊าซธรรมชาติในราคาที่อิงกับราคาซื้อก๊าซธรรมชาติก่อนมีส่วนลดตามสัญญา ซึ่งคาดว่าจะเรียกคืนส่วนลดทั้งหมดได้ภายในปี 52 และจะนำส่วนลดค่าก๊าซในอนาคตมาเกลี่ยลดราคาจำหน่ายก๊าซในปัจจุบันเพียงครั้งนี้เท่านั้น

โดยแนะซื้อหุ้น PTT โดยให้ราคาเป้าหมาย 270 บาทต่อหุ้น ซึ่งการประเมินมูลค่าหุ้นดังกล่าวไม่ได้รวมมูลค่าที่อาจเพิ่มขึ้นจากการนำ RRC เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และการลงทุนในบริษัท อุตสาหกรรมปิโตรเคมีกัลไทยจำกัด (มหาชน)หรือ TPI เบื้องต้นมองว่าหุ้น PTT ยังน่าลงทุนที่ PE ปี 48 ที่ 7.6 เท่าเพราะบริษัทอาจจ่ายเงินปันผล 7.5บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3.4% และทั้งปี 48 ผลประกอบการยังแข็งแกร่งจากราคาน้ำมัน ที่ทรงตัวระดับสูง และการนำ RRC เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ รวมถึงความสำเร็จของการลงทุนในทีพีไอ

ที่มา:
ข่าวหุ้น