รายงานจากบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด จัดอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวที่ระดับ ?AA+(tha)?
แก่หุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิของ ปตท. ครั้งที่ 1/2549 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2559 และ 2564 มูลค่ารวม 4,000 ล้านบาท
โดยปัจจุบัน ฟิทช์จัดอันดับเครดิต ปตท. ที่ระดับ ?AA+(tha)? , ?F1+(tha) แนวโน้มเครดิตเป็นบวก
ซึ่งอันดับเครดิตสะท้อนถึงความเป็นผู้นำของ ปตท.ในธุรกิจก๊าซธรรมชาติและน้ำมันในประเทศไทย
ความสำคัญของ ปตท.ในการสนองนโยบายของรัฐบาลที่เกี่ยวกับความมั่นคงทางด้านพลังงานในประเทศไทย
รวมถึงการกำหนดทิศทางการพัฒนากิจการพลังงานของประเทศ

อันดับเครดิตยังพิจารณารวมถึงโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งโดยมีกระทรวงการคลังเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่
การสนับสนุนจากรัฐบาล คณะผู้บริหารที่มีความเชี่ยวชาญในธุรกิจและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

ปตท.ได้รับประโยชน์จากการเป็นผู้ดำเนินการระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติ
การจัดหาและการจำหน่ายก๊าซธรรมชาติเพียงรายเดียวในประเทศไทย
เนื่องจาก ปตท.มีเครือข่ายระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติที่ครอบคลุมพื้นที่การใช้ก๊าซธรรมชาติเพียงรายเดียวในประเทศ
และมีสัญญาการจัดจำหน่ายก๊าซธรรมชาติระยะยาวกับผู้ใช้ก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ทุกรายในประเทศ
นอกจากนี้การลงทุนที่สูงในการก่อสร้างระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติได้มีส่วนช่วยจำกัดการแข่งขันจากผู้ลงทุนรายใหม่อีกด้วย

ปตท.ยังเป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำในธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียมในประเทศไทย
โดยผ่านการเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในบริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ ปตท.สผ.
โดยมีปริมาณสำรองปิโตรเลียมมากที่สุด
และมีปริมาณการผลิตปิโตรเลียมสูงเป็นอันดับที่สองในประเทศไทย
ปตท.ยังเป็นผู้จัดหาและจัดจำหน่ายก๊าซธรรมชาติที่ใช้ในประเทศไทยเกือบทั้งหมด
และเป็นผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ในธุรกิจก๊าซปิโตรเลียมเหลวและธุรกิจน้ำมัน
โดยมีส่วนแบ่งการตลาดที่ระดับประมาณร้อยละ 48 และ 33 ตามลำดับในปี 2548
ขณะที่ธุรกิจก๊าซธรรมชาติเป็นธุรกิจที่สำคัญสำหรับ ปตท.ในการสร้างกำไรให้ ปตท.
อย่างไรก็ตามการลงทุนดังกล่าวอาจทำให้ ปตท.มีความเสี่ยงทางด้านเครดิตเพิ่มขึ้นในระยะปานกลาง

ทั้งนี้ ความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติของประเทศที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง
และราคาน้ำมันที่สูงเป็นปัจจัยสนับสนุนผลการดำเนินงานของ ปตท.
โดยในปี 2549 ปตท. มี EBITDA เท่ากับ 114,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 43.8 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า
ในขณะที่สถานะทางการเงินของ ปตท.ยังคงแข็งแกร่งอันเนื่องมาจากผลกำไรที่เพิ่มขึ้น
โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ระดับ 1.3 เท่า ณ สิ้นปี 2548
และมีอัตราส่วน EBITDA ต่อดอกเบี้ยจ่ายอยู่ที่ระดับ 13.2 เท่าในปี 2548

อันดับเครดิตยังพิจารณารวมถึงแผนการลงทุนในอนาคตของ ปตท.ที่มีขนาดใหญ่
ความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจของบริษัทต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ และอัตราแลกเปลี่ยน
อีกทั้งยังมีความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงทางด้านกฎระเบียบและทางด้านการเมือง
ซึ่ง ปตท. มีแผนการลงทุนในโครงการต่าง ๆ มูลค่า 238,000 ล้านบาทในช่วงปี 2549 ถึง 2553
โดยร้อยละ 73 เป็นการลงทุนในธุรกิจก๊าซธรรมชาติ
และที่เหลือเป็นการลงทุนในธุรกิจร่วมค้าและธุรกิจปิโตรเคมีเป็นหลัก

ส่วนแนวโน้มเครดิตเป็นบวกของ ปตท. สะท้อนถึงผลประกอบการของบริษัทที่ดีเกินความคาดหมาย
โดยได้รับอานิสงส์จากระดับราคาน้ำมันที่สูง และการคาดหมายว่า
ปตท.จะนำเงินสดส่วนเกินที่ได้ไปขยายการลงทุนต่อในธุรกิจหลัก
และยังสามารถรักษาสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งได้ในอนาคต

*** ปัจจัยลบที่อาจมีผลกระทบต่อแนวโน้มเครดิตของ ปตท. อาจมาจากการ
ขยายการลงทุนในส่วนของธุรกิจปิโตรเคมีและน้ำมันซึ่งเป็นธุรกิจที่มีความผันผวนสูง
ความเสี่ยงที่เกิดจากระดับการลงทุนในโครงการใหม่ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก
และผลกระทบต่อผลการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้นจากความล่าช้าของโครงการอาทิตย์
ที่เป็นโครงการสำรวจและผลิตก๊าซธรรมชาติใหม่ของ ปตท.สผ. ซึ่งมีกำหนดจะเริ่มดำเนินงานในช่วงกลางปี 2550[/color:4f5a22d19c">


ที่มา * - ทันหุ้น - *[/color:4f5a22d19c">