magbandang
สมาชิก
จังหวัด: กรุงเทพมหานคร
โพสต์: 87 |  วันที่: 30/08/2005 @ 17:17:23 คุณชอบกระทู้นี้หรือไม่ ผลการโหวต วันเสาร์ที่ผ่านมา ผู้ว่าเฟดฯ อลัน กรีนสแปน แสดงปาฐกถาครั้งสุดท้ายในตำแหน่งที่ดำรงมายาวนานถึง 18 ปี ที่รัฐไวโอมิง ถือเป็นประวัติอันโดดเด่นส่วนตัวของนักเศรษฐศาสตร์อนุรักษนิยม และพูดจากำกวม ที่ชอบเล่นดนตรีแจ๊สรายนี้
กรีนสแปนประกาศอำลาตำแหน่ง ละเก้าอี้อันยิ่งใหญ่ในฐานะผู้กำกับนโยบายการเงินของอเมริกาและของโลกด้วยเหตุผลด้านสุขภาพเป็นสำคัญ ทั้งที่จอร์จ บุช จูเนียร์ และพลพรรคทำเนียบขาว ต้องการจะแต่งตั้งเขาให้ดำรงตำแหน่งต่อไปก็ตาม
แล้วก็เป็นธรรมดาอยู่เองที่เมื่อจะอำลากันแล้ว มันก็ต้องมีรายการทิ้งทวนเกิดขึ้น ตามประสามนุษย์ปุถุชน
กรีนสแปน ประกาศสารภาพดื้อๆว่า ที่ผ่านมาเขาพยายามบ่ายเบี่ยงที่จะยอมรับในเรื่องของฟองสบู่อสังหาฯมาโดยตลอด ทั้งทีมีนักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ ออกมาเตือนเรื่องนี้ว่าเข้าเขตอันตราย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการเงินของอเมริกาอย่งรุนแรง โดยเฉพาะคู่ปรับของกรีนสแปนได้แก่ พอล ครุกแมน ต้นปีนี้กรีนสแปนเคยถูกถามเรื่องนี้โดยผู้สื่อข่าวจำนวนมาก แต่เขาตอบเลี่ยงไปว่า มันเป็นแค่ฟองสบู่อ่อนๆเท่านั้น ไม่น่ากลัวอะไร
หลังจากนั้น เขาก็ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบทุกเดือนกันเลยทีเดียว ซึ่งตลาดรู้ดีว่าเป็นไปเพื่อสกัดการขึ้นราคาสุดโต่งของอสังหาฯในอเมริกาโดยเฉพาะ แต่เฟดฯก็ไม่ยอมรับเรื่องนี้โดยเปิดเผย มาถึงวันเสาร์นี้ กรีนสแปนสารภาพหมดเปลือกว่า ฟองสบู่อสังหาฯอเมริกาเกิดขึ้นจริงและทางเฟดฯก็ยอมรับด้วยว่า โอกาสที่จะป้องกันไม่ให้ฟองสบู่แตกเป็นเรื่องแสนสาหัส
?ราคาอสังหาฯที่สูงเป็นประวัติการณ์จะต้องถดถอยลงนับจากนี้ และด้วยความรู้ทีมีอยู่ ผมยอมรับว่าธนาคารกลางจะประสบความสำเร็จในการคาดเดาเป้าหมายราคาในอนาคตได้? นี่คือคำสารภาพหมดเปลือกก่อนจะอำลาตำแหน่ง ซึ่งเท่ากับยอมรับว่า สิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆเตือนมาตลอดนั้นเป็นจริงและเฟดฯโกหกเสมอมา
มองจากมุมของกรีนสแปนดังกล่าว เราสามารถตีความได้ 2 นัย ดังนี้คือ
- อัตราดอกเบี้ยของอเมริกาจะไม่ขึ้นอีกแล้ว
- ภาวะฟองสบู่อสังหาฯอเมริกากำลังจะแตก หรือไม่ก็กลับเข้าสู่ภาวะเสถียรเสียที เท่ากับว่าธุรกิจอสังหาฯและคนซื้ออสังหาฯในอเมริกาถูกตุ๋นเสียเปื่อยยุ่ยให้ตกอยู่ในความประมาทมาโดยตลอด ในขณะที่ราคาเฉลี่ยของอสังหาฯเพิ่มขึ้นในรอบ 5 ปี ถึง 50.5% และในเขตเมืองริมฝั่งทะเลหรือแหล่งท่องเที่ยวชื่อดัง อาจจะราคาพุ่งไปมากกว่า 4 ? 5 เท่า
พร้อมกับที่สารภาพผิดนี้กรีนสแปนยังอดโกหกต่อไปไม่ได้ว่าราคาอสังหาฯที่จะตกต่ำลงไปนั้นจะเป็นผลดีกับเศรษฐกิจอเมริกามากกว่าผลเสีย แต่เขาก็ไม่ยอมบอกว่าคนที่จะขาดทุนมหาศาลจากการถดถอยของราคาดังกล่าวควรทำอย่างไร?
หรือว่า ชายชราที่ทรงภูมิเหล่านี้มีจิตหฤโหดที่ต้องการลงโทษนักเก็งกำไรอสังหาฯอย่างเจ็บแสบ ตามวิธีการของเขา?
ที่ผ่านมาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดฯรายรอบได้เป็นไปเพื่อการสกัดการเก็งกำไรของอสังหาฯในอเมริกาเป็นหลัก ซึ่งด้านหนึ่งก็เป็นการยอมรับโดยดุษฎีว่า มาตรการอื่นล้มเหลวอย่างสิ้นเชิงจนต้องหันมาพึ่งพานโยบายการเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้ธุรกิจเย็นลง ในอีกด้านหนึ่ง ก็ถือว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นการสกัดที่ตรงจุดเพราะรากเหง้าของฟองสบู่อสังหาฯในอเมริกานั้นมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำติดดินเป็นสำคัญ
ก่อนหน้านี้อัตราดอกเบี้ยของเฟดฯได้ส่งผลสะท้อนมายังอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อเคหะค่อนข้างต่ำเนื่องจากราคาของอสังหาฯโดยรวมยังเพิ่มสูงมากกว่าอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างมากทำให้การสกัดกั้นด้วยอัตราดอกเบี้ยอย่างเดียวได้ผลช้ามาก นอกจากนั้นกองทุนเก็งกำไรอสังหาฯก็ยังสามารถระดมทุนผ่านกองทุนรวมต่างๆได้มากพอจนไม่ต้องกังวลกับอัตราดอกเบี้ย ตราบใดที่แนวโน้มราคาอสังหาฯยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
นักการเงินหลายสำนักได้เคยระบุรากเหง้าของฟองสบู่อสังหาฯในอเมริกาชัดเจนว่า ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยของสินเชื่ออสังหาฯเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่ตลาดคาดเดาเอาไว้ (ยังคงอยู่ที่ต่ำกว่าร้อยละ 7) อุปสงค์ของตลาดก็ยังแรงต่อไปไม่จบสิ้น เนื่องจากในฟองสบู่อสังหาฯนั้น มีการสมรู้ร่วมคิดกันตามทฤษฎีสมคบคิด ระหว่างนักประเมิณราคาอสังหาฯกับกลุ่มทุนธุรกิจที่อยู่เบื้องหลังโครงการต่างในการปั่นราคาให้สูงขึ้น ก่อให้เกิดประโยชน์กับนักพัฒนาโครงการอย่างมาก เพราะในทางจิตวิทยาการตลาดแล้ว เมื่อใดที่ผู้บริโภคเห็นว่าแนวโน้มราคาประเมินจะเริ่มขยับขึ้น พวกเขาก็จะกระโจนเข้าซื้อก่อน เพราะเชื่อว่าจะได้สินค้าที่ ?ถูกกว่า? อันเป็นเทคนิคการขายที่ไม่ต้องออกแรงอะไรมาก
คำถามคือ คำสารภาพของกรีนสแปน ไม่ได้ทำให้ฟองสบู่ฯหยุดแตก และที่สำคัญไม่ได้ตอบคำถามด้วยว่า ธุรกิจของประเทศต่างๆ ในโลกที่ต้องรับผลกรทบจากสิ่งที่เคยเกิดขึ้นในอเมริกา ควรปรับตัวอย่างไรเพื่อรับมือความเสียหายที่จะลามมากระทบในอนาคตอันใกล้หรือว่าควรถือหลัก ตัวใครตัวมัน!!
|
