ราคาหุ้น จี สตีล (GSTEEL) ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ภายหลังเข้าไปถือหุ้นใหญ่ 33% ใน นครไทยสตริปมิล (NSM) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น!!!

...นี่คือ คำถาม คาใจ นักลงทุน




แท้ที่จริงแล้วดีลนี้ มีเบื้องหน้าเบื้องหลัง มีบางประเด็นที่ GSTEEL และ NSM มีความพยายามจะทำให้เป็น ประเด็นรอง ไม่เป็นที่สังเกตของนักลงทุน

เหมือนๆ ผู้บริหารทั้ง 2 ฝ่าย จะทำเป็น ทองไม่รู้ร้อน ทั้งๆ ที่ผู้ถือหุ้น GSTEEL และ NSM เจ๊งหุ้นย่อยยับกับหุ้นทั้ง 2 ตัวนี้ (ไปแล้ว)

ประเด็นรอง ที่ว่านั้น ก็คือ กลยุทธ์ ซื้อแพง-ขายถูก

การที่ ซื้อหนี้ NSM แพง กว่าจำนวนหนี้จริง ย่อมต้องมี ส่วนต่าง เงินก้อนนั้นเกือบๆ 1,900 ล้านบาท ห้ามนักลงทุนคิดได้หรือไม่ว่า มีการ ฮั้ว แล้ว แบ่งผลประโยชน์กัน

การที่ ขายหุ้นเพิ่มทุน GSTEEL ราคาถูก กว่าราคาตลาด 16% ย่อมต้องมี คำถาม ว่า มันยุติธรรมกับผู้ถือหุ้น GSTEEL หรือไม่ (ราคาหุ้น GSTEEL ดิ่งเหวทันที)

ที่สำคัญผู้ที่ได้ประโยชน์ ทั้งขึ้นทั้งล่อง ก็คือ ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ เพียงรายเดียวจริงๆ

ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ ไปประมูลหนี้ NSM (สิทธิเรียกร้องประเภทมีหลักประกันที่สามารถแปลงเป็นทุน) จำนวน 130.12 ล้านเหรียญ (4,945 ล้านบาท) แต่มาขายต่อให้ GSTEEL ในราคา 180 ล้านเหรียญ (6,840 ล้านบาท) เท่ากับได้กำไรทันที 1,895 ล้านบาท

คำถามแรก คือ ทำไม!!! GSTEEL จึงยอมจ่ายแพง (ให้เงินกินเปล่า) ไปตั้ง 50 ล้านเหรียญฟรีๆ

เหตุการณ์ต่อมา แหล่งเงินทุน ที่ใช้ในการซื้อสินทรัพย์ครั้งนี้ GSTEEL บอกว่า ได้มาจากเงินสดจาก เงินกู้ยืม เป็นจำนวน 120 ล้านเหรียญ (4,560 ล้านบาท) และ ออกหุ้นเพิ่มทุน GSTEEL ให้ ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ จำนวน 2,200 ล้านหุ้น ชำระแทนเงินสดในส่วนที่เหลือ อีก 60 ล้านเหรียญ (2,280 ล้านบาท)

เมื่อกดเครื่องคิดเลข 2,280 ล้านบาท หาร ด้วย 2,200 ล้านหุ้น เท่ากับว่า ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ ได้หุ้น GSTEEL มาในราคา 1.03 บาท ทั้งๆ ที่ในวันที่ 27 มิถุนายน 2549 (วันที่มีมตินี้) ราคาหุ้น GSTEEL ปิดที่ 1.23 บาท แสดงว่าให้ส่วนลดต่ำกว่าราคาตลาด 16.26%

คำถามที่สอง ทำไม!!! GSTEEL จึงยอมขายหุ้นในราคาที่ผู้ถือหุ้น (ของตัวเอง) เป็นฝ่ายเสียเปรียบ ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ เต็มๆ เท่ากับว่า ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ มาชุบมือเปิบ เอากำไรไป 2 เด้งฟรีๆ

คำถามต่อมา มีการแจ้งเพียงว่า ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ เป็น กองทุน บริหารงานโดย นางแองจี้ ลี แต่กลับไม่มีประวัติให้ติดตามต่อ

หากย้อนกลับมาดู ต้นทุน ของ GSTEEL ในการเข้าถือหุ้น 33% ใน NSM ว่าเป็นเท่าไร?

สิทธิเรียกร้องที่ ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ ไปซื้อมาจำนวน 130.12 ล้านเหรียญ (แต่ GSTEEL จ่ายไป 180 ล้านเหรียญ) หากแปลงสภาพเป็นหุ้นของ NSM ทั้งหมดแล้ว จะมีจำนวนหุ้นรวม 13,479.09 ล้านหุ้น

แสดงว่า ออน ซิตี้ โฮลดิ้งส์ มีต้นทุนไปซื้อหนี้ NSM มาในราคาแค่หุ้นละ 0.36-0.37 บาท การที่ GSTEEL จ่ายไป 180 ล้านเหรียญ เท่ากับมีต้นทุนหุ้น NSM สูงถึงหุ้นละ 0.50 บาท (ไม่ใช่ 0.42 บาท อย่างที่บริษัทแจ้ง)

ไม่ว่าจะมองมุมไหน เกมนี้ก็ ไม่แฟร์ กับผู้ถือหุ้น (รายย่อย) ทั้งของ GSTEEL และ NSM ขณะที่ผู้ถือหุ้นก็มีสิทธิที่จะมองว่า..งานนี้มีการ ฮั้วกันรวย แค่ 3 ฝ่าย

.0008 .................เ ล ว............... .0008

.0008 คำเดียวสั้น ๆ แต่มีความหมายเกินบรรยาย .0008 [/color:d174ad38d4">

....

[quote:70a7358a84=am">คุณจันทรา กะ คุณ nikei คะ...

ฟฟฟฟ3

คุณ u เคยสอนว่า


โกรธ คือ โง่ ....โมโห คือ บ้า [/size:70a7358a84">[/color:70a7358a84">

ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3

เด๋ว แก่เร็วนะ...

สุขสันต์วันหยุดน้า

.000A ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3[/quote:70a7358a84">



.0008 .0008 .0008 ทั้งไม่ได้โกรธ ทั้งไม่ได้โมโห เพราะไม่ได้ถือหุ้นของเค้าแม้แต่หุ้นเดียวค่ะ...
แต่กำลังชม บริษัทฯ. ของเค้าอยู่มังคะ ว่าช่างทำมาพิการจริงๆๆ.... .0008 .0008 .0008[/color:70a7358a84">[/size:70a7358a84">

[quote:4b87c3128f=nikei">.0008 .................เ ล ว............... .0008

.0008 คำเดียวสั้น ๆ แต่มีความหมายเกินบรรยาย .0008 [/color:4b87c3128f">[/quote:4b87c3128f">


.0008 .0008 ไม่ได้โกรธเรย ดูสีหน้าผมจิ คุณ AM .0008 .0008 [/color:4b87c3128f">

.0005 .0008 ฟฟฟฟ3

[quote:7add73b64b=จันทรา">[quote:7add73b64b=am">คุณจันทรา กะ คุณ nikei คะ...

ฟฟฟฟ3

คุณ u เคยสอนว่า


โกรธ คือ โง่ ....โมโห คือ บ้า [/size:7add73b64b">[/color:7add73b64b">

ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3

เด๋ว แก่เร็วนะ...

สุขสันต์วันหยุดน้า

.000A ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3[/quote:7add73b64b">



.0008 .0008 .0008 ทั้งไม่ได้โกรธ ทั้งไม่ได้โมโห เพราะไม่ได้ถือหุ้นของเค้าแม้แต่หุ้นเดียวค่ะ...
แต่กำลังชม บริษัทฯ. ของเค้าอยู่มังคะ ว่าช่างทำมาพิการจริงๆๆ.... .0008 .0008 .0008[/color:7add73b64b">[/size:7add73b64b">[/quote:7add73b64b">


คุณจันทรา ))))

แต่ เรา เป็นผู้ถือหุ้นหนึ่งใน นั้น อะ .0003

จาทามงัยดีหงะ..คุณครูที่เคารพพพ .


.0002 [/color:7add73b64b"> ฟฟฟฟ3

.0008 ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3

ผมซื้อ IPO กะถือยาว ว่าวันหนึ่งคงมีอนาคต ไอ้วันหนึ่งที่ว่าคงอีกหลายปี อะลองคิดดูเจ็บขนาดไหน

เคยมี แต่เอาออกไปแล้วค่ะ .000c
ตัวมันเล็ก ลงทีหลายเปอร์เซนต์
ไว้โอกาสหน้า ฟ้าใหม่
ค่อยมาประดับปอดใหม่ .0008

รู้งี้ๆๆๆๆๆๆ nsm ตามเฮียดีกว่า .000b ฟฟฟฟ1
ตอนนี้มองเฉยๆ .0002

[quote:011c04d028=am...">[quote:011c04d028=จันทรา">[quote:011c04d028=am">คุณจันทรา กะ คุณ nikei คะ...

ฟฟฟฟ3

คุณ u เคยสอนว่า


โกรธ คือ โง่ ....โมโห คือ บ้า [/size:011c04d028">[/color:011c04d028">

ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3

เด๋ว แก่เร็วนะ...

สุขสันต์วันหยุดน้า

.000A ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3[/quote:011c04d028">



.0008 .0008 .0008 ทั้งไม่ได้โกรธ ทั้งไม่ได้โมโห เพราะไม่ได้ถือหุ้นของเค้าแม้แต่หุ้นเดียวค่ะ...
แต่กำลังชม บริษัทฯ. ของเค้าอยู่มังคะ ว่าช่างทำมาพิการจริงๆๆ.... .0008 .0008 .0008[/color:011c04d028">[/size:011c04d028">[/quote:011c04d028">


คุณจันทรา ))))

แต่ เรา เป็นผู้ถือหุ้นหนึ่งใน นั้น อะ .0003

จาทามงัยดีหงะ..คุณครูที่เคารพพพ .


.0002 [/color:011c04d028"> ฟฟฟฟ3

.0008 ฟฟฟฟ3 ฟฟฟฟ3[/quote:011c04d028">


อ้าว... กลับกลายเป็นงั้นไป ....แฮ่ๆ .0003[/color:011c04d028">[/size:011c04d028">

ผมก็เป็นอีกคนนึงที่มีหุ้นตั้งแต่ราคา ipo ตอนนี้ยังไม่ได้ขายเลย ซื้อไว้เยอะด้วย แต่เท่าที่ผมดูจากรูปแบบแล้ว น่าจะขอตอบเจ้าของกระทู้ดังนี้
1. ถ้าหากต้องการที่จะเทคโอเวอร์บริษัทไหนซักแห่ง จะต้องทำยังไงจึงจะได้หุ้นมากที่สุด โดยใช้เงินน้อยที่สุด โดยเฉพาะกับบริษัทที่มีจำนวนหุ้นเยอะๆ รับรองได้ว่าไม่ใช่ไปไล่ซื้อหุ้นในตลาดแน่ เพราะตอนประกาศหุ้นในตลาดอยู่ที่ราคา 0.42 บาท แต่ gsteel ได้หุ้น nsm มาในจำนวน 13,000 ล้านหุ้น ในราคาต้นทุนที่ 0.51 บาท ดังนั้น จะเห็นได้ว่าหากไล่ซื้อหุ้นในตลาดให้ได้จำนวนเท่านี้จะต้องใช้เงินมหาศาลแค่ไหน และราคาหุ้นของ nsm จะไปที่เท่าไหร่ (รับรอง 10 ceiling ก็ไม่ได้หุ้นเท่านี้)

2. ปกติการทำ due ของการจะเข้าเทคโอเวอร์หรือเข้าบริหารกิจการคนอื่น ทุก due จะต้องมีการจ่ายค่า premium สำหรับการได้หุ้นในจำนวนเยอะ เห็นได้ชัดจาก due ของ shin ที่เทมาเส็คเข้ามาเทคโอเวอร์ จะต้องจ่าย premium ขนาดไหนถึงจะได้ถือหุ้นประมาณ 96%

3. ราคาหุ้นที่บอกว่า 0.42 บาท นั้นเป็นราคาในการแปลงสิทธิตามแผนฟื้นฟูกิจการที่ศาลได้อนุมัติแล้ว มิใช่ราคาตลาดหรือราคาต้นทุนอย่างที่เข้าใจ ประกอบกับอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ที่ประมาณ 42.50 ดอลล่าห์สหรัฐ ดังนั้น การซื้อหนี้มาใน 1 ดอลล่าห์สหรัฐ จะต้องแปลงเป็นเงินไทยที่ 42.5 บาทก่อน แล้วจึงจะแปลงที่ราคา 0.42 เท่ากับตอนนี้ได้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและกำไรจากส่วนต่างของจำนวนหุ้นแล้ว (รายละเอียดไปหาดูแผนฟื้นฟูกิจการเอง)

4. จำนวนต้นทุนที่แท้จริงของ on city ที่ขายหนี้มาในราคา 130 ล้านเหรียญนั้น ปกติคนทำธุรกิจที่ไหนจะขายของขาดทุนหรือเท่าทุน เค้าก็จะต้องขายเอากำไรทั้งนั้นแหล่ะ เงินไปติดตั้งแต่ nsm เข้าแผนฟื้นฟูกิจการไม่รู้กี่ปีมาแล้ว

5. เท่าที่รู้จากข้อมูลมา ตามปกติ gsteel จะต้องใช้เงินในการขยายโรงงานและเพิ่มสายการผลิตค่อนข้างมาก ดังนั้น ถ้าใช้เงินนิดเดียวแล้วได้เข้าบริหารโรงงานหรือได้สินค้าราคาถูกมา มันไม่ดีกว่าเหรอ ไม่ต้องมีต้นทุนด้านคน เครื่องจักร และอื่นๆ เพิ่มขึ้น

6. ในส่วนของหุ้นเพิ่มทุนนั้น ตามรายงานที่แจ้งตลาดหลักทรัพย์ จะแจ้งว่าไม่เกิน 2,200 ล้านหุ้น ดังนั้น มิได้หมายความว่าจะต้องจัดสรรทั้งหมด อาจจะน้อยกว่านั้นก็ได้ แต่มากกว่านั้นไม่ได้ ขึ้นอยู่กับราคาที่จะมีการกำหนดในภายหลัง

ขอจบข้อมูลเพียงเท่านี้ ขี้เกียจพิมพ์แล้ว